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瑞穗經濟學家:美聯儲若降息將加劇經濟衰退

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2019年08月23日 15:31 來源:我愛消防網

新浪美股訊 一些市場分析人士認為,美聯儲將利率維持在過低水平,可能會加劇即將到來的經濟放緩。

瑞穗美洲首席經濟學家Steve Ricchiuto就是這些批評者之一。他認為,如果美聯儲像外界普遍預期的那樣,在7月31日為期兩天的政策會議結束時降息,那將是一個大錯。

他說,頑固的低通脹持續徘徊在2%的目標之下,不再是美聯儲最大的夢魘。現在的問題在于信貸質量和美國金融機構的健康狀況。

Ricchiuto認為,1990-1991年、2000-2001年和2007-2009年的三次經濟衰退都源于信貸泡沫,美聯儲無意中通(19.7, 0.04, 0.20%)過寬松的貨幣政策幫助形成了信貸泡沫。他說,這種錯誤將再次發生。

Ricchiuto在一份新的研究報告中對客戶表示,降息“將刺激借款人承擔不必要的風險,并加深下一次經濟衰退,這將不必要地增加社會成本。”他表示,經濟衰退的程度正在加深,經濟復蘇需要更長的時間。

Ricchiuto的觀點是一種長期觀點的變體,這種觀點認為,經濟衰退可以通過消除經濟擴張過程中積累的危險過度行為,從而凈化經濟。支持貨幣政策正常化的人士表示,加息可能會起到一種疏導作用,通過抑制在超低利率環境下形成的潛在信貸和其他泡沫,為經濟提供一個新的起點。

Ricchiuto指出,在20世紀80年代末之前,勞動力市場在衰退結束后迅速復蘇。失去的工作崗位在一年內得到了恢復,招聘活動也開始增加。

這種情況在1990-1991年開始發生變化,當時負責處理美國大部分抵押貸款的存貸款銀行紛紛倒閉。

Ricchiuto說,“這種被迫的信貸重組的結果是二戰后第一次出現失業復蘇,這明顯增加了經濟衰退的社會成本。”在經歷了1990-1991年的經濟衰退后,美國的就業狀況幾乎用了兩年時間才恢復到衰退前的水平。

他說,上世紀90年代末,美聯儲將利率維持在過低水平太久,也助長了互聯網和房地產泡沫。在2000年至2001年的經濟衰退之后,美聯儲未能完全消除住房領域的信貸過剩,導致了自上世紀30年代大蕭條以來最嚴重的經濟低迷。

在2000年至2001年之后,就業直到大約3年后才恢復到衰退前水平,而在2007年至2009年的經濟低迷之后,就業市場幾乎花了5年時間才恢復了一定程度的常態。

“美聯儲不愿采取必要措施抑制樓市泡沫,這是另一個明顯的政策錯誤,這應歸咎于決策者未能認識到信貸決策對經濟的長期重要性,” Ricchiuto寫道。

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