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退市常態化讓炒“殼”成歷史

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2019年08月13日 11:22 來源:我愛消防網

  退市常態化讓炒“殼”成歷史

  隨著A股不斷朝著市場化方向改革與發展,退市將常態化,而炒“殼”則成為歷史。

  8月11日晚間,公告稱,公司股票已連續15個交易日收盤價格均低于股票面值(1元),如果連續20個交易日低于面值,深交所有權決定股權終止上市。12日,*ST華信再度跌停報0.74元/股,想在最后4個交易日回到1元,已無可能。

  事實上,低價股越來越多已成為今年A股市場新現象,截至12日收盤,共有78只股票低于2元,5只在1元以下,這些股票主要是“ST”、“*ST”股。且存量資金博弈環境下,低價問題股存量流動性進一步壓縮,甚至讓A股呈現港股化的發展趨勢。

  如果在往年,這樣的情況不大會出現,因為一旦一只股票價格極低,市值縮水到十幾億甚至幾億時,就會被盯上,且往往能以借殼、重組等途徑臨門一腳“挽回”。于是在A股形成了炒作“殼”資源的惡習,許多人樂此不疲,甚至出現了因專門炒作“ST”股而獲利匪淺的“牛散”。

  今年炒殼盛宴不再的原因,是去年底以來監管層通過一系列政策強化了退市制度。如去年11月滬、深交易所發布《上市公司重大違法強制退市實施辦法》,并修訂完善《股票上市規則》《退市公司重新上市實施辦法》,關鍵點包括明確交易所退市主體責任,即交易所作為一線監管者,除了對市場異動、上市公司交易行為等進行監管外,在退市方面也承擔主體責任;明確了首發上市欺詐發行、重組上市欺詐發行、年報造假規避退市及交易所認定的其他情形的重大違法退市情形。

  這些政策在今年也得到了執行,今年5月17日,滬深交易所一口氣宣布4家公司終止上市,此前已有9家暫停上市,按目前節奏,今年退市公司有望達到20家左右,退市力度明顯加強。而且殺傷力也很大,如曾經主要靠炒“殼”發家的牛散陳慶桃,今年連續踩中*ST海潤、*ST眾合、*ST華澤和*ST上普四雷,均位列前十大股東之列。

  正常來說,一家公司上市一段時間后,因行業環境或自身經營等問題,喪失了持續盈利能力或出現重大問題不再具備繼續上市條件,理應退出資本市場。但退出不暢,早已成為A股備受詬病的原因之一。炒作垃圾股雖備受詬病而屢禁不絕,其根源即在于A股退市制度一直以來的“雷聲大雨點小”。自1993年公司法確立上市公司退市制度至2018年,滬深兩市因不符合上市條件而退市的公司僅區區數十家,相比美國等成熟市場年均退市率8%左右,差距甚遠。

  包括完善退市制度在內的市場化改革,正是A股發展的方向。今年4月政治局會議提出,要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展。在今年新設的科創板,制度創新亮點既有股票發行注冊制,也提出了退市的常態化。科創板是資本市場的增量改革,部分政策先行先試后,將推廣到主板市場,退市無疑是其中之一。

  而且,隨著新股發行日益常態化,讓更多不再符合上市條件的公司退出資本市場,也是題中應有之義,“有退有進”才是健康、成熟的市場。雖然退市常態化短期雖可能會給市場和部分投資者帶來陣痛,但長遠來看,上市公司“能者上、劣者汰”對各方都將是一個利好,也能更好地引導價值投資在A股市場盛行。

  當然,退市亦不可一退了之。對于因違規等原因造成的退市,需盡快建立起投資者集體訴訟制度和完善賠償機制,如果一個公司可以輕松圈錢輕松退市,這樣的退市震懾力遠遠不夠。

責任編輯:張國帥

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